作者：郭子妍/F3056985 、Z0019247/

　　一德期货期权分析师

　　策略速览版

期权策略

　　日内隐含波动率较高时卖出鸡蛋近月的虚值看涨期权 ，收取波动率情绪溢价。

多单保护

　　多单平仓：置换牛市价差组合
，保留行情继续上涨的收益敞口；

　　多单不动：卖出虚值看涨期权，以收取权利金或摊低期货持仓成本 。

　　近期鸡蛋的单边持续性上涨行情 ，带动期权隐含波动率持续走高
，低库存以及坚挺的现货价格对鸡蛋价格形成支撑，但行情到目前这个阶段 ，多头承担的风险逐步加大
，需要注意6月南方梅雨季和端午节前备货需求回落，以及市场情绪过热后多头获利了结的风险
。

　　图：现货价格：河北粉蛋（元/斤）

　　期权机会在哪？

　　当前鸡蛋VIX指数来到了35左右 ，2607合约期权的隐波达到40%以上，预计接下来鸡蛋波动率将会有所放缓。交易者可在日内隐含波动率较高时卖出鸡蛋近月的虚值看涨期权
，收取波动率情绪溢价 。

　　图：鸡蛋VIX走势

　　多单如何保护？

　　前期持有期货多单的交易者，行情临近目标价位时 ，可以考虑开始止盈
。在蛋价上涨行情的中后期阶段
，想要博取尾部收益最重要的是控制风险。

　　交易者可以选择平仓部分期货多单，锁定部分浮盈 ，将平仓的期货多单置换成期权的牛市价差组合
，在风险有限的前提下，保留行情继续上涨的收益敞口 。例如买入jd2607-C-4400 ，卖出jd2607-C-4600
，赚取期货价格涨至4400-4600之间的收益
。

　　或者持有期货多单不动，同时卖出虚值看涨期权。如卖出jd2607-C-4500 ，6月16日期权到期若2607合约突破4500
，期权被行权，期货以4500止盈履约 ，还能收到卖权的权利金；期货若横盘震荡，可以收取全部卖权权利金
，摊低期货持仓成本 。

　　关注风险：主力合约集中换月
、节后需求转弱

　　编辑：武宇杰

　　审核：周猛/F0284358、Z0010569/

　　复核：王舟青报告制作日期：2026年6月3日交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号