股指：

　　（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日
，A股市场缩量震荡。Wind全A上涨0.11%，成交量1.78万亿元 。中证1000指数上涨0.22% ，中证500指数上涨0.34%，沪深300指数上涨0.1%
，上证50指数上涨0.17%
。K型分化仍是市场主线，一方面 ，集成电路出口维持高位
，科创板块业绩景气度较高，但前期热度已退 ，共识的再次凝聚需要时间；另一方面
，内需板块仍偏弱，8月制造业PMI处于荣枯线以下 ，权益市场缺乏交易逻辑。尽管近期房地产政策出台
，但对于需求拉动有限，同时对于二手房价格可能造成影响 。在此背景下 ，美联储近期表态偏鹰
，市场重回加息逻辑，美债企稳 ，黄金走弱。上述宏观因素使得近期权益市场可能重回杠铃走势，红利资产和小盘概念可能相对偏强
。

　　国债：

　　（朱金涛
，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.41% ，10年期主力合约涨0.12%
，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。中国央行开展0亿元7天期逆回购操作 ，昨日有1030亿元你逆回购到期
，净回笼1030亿元 。资金面来看，DR001加权利率下行0.5bp至1.35% ，DR007加权利率下行0.3bp至1.37%
。当前债市底部扎实、顶部受限 、震荡偏多
、波段为主。短期依靠宽松资金面和偏弱基本面支撑修复行情
，但受制于供给压力和海外约束，难有单边趋势行情 。后续重点跟踪资金面变化、8月核心经济数据和一级市场供给情绪 ，把握震荡市中的结构性机会
。

　　贵金属：

　　（展大鹏
，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，现货金银比至66.8 ，现货铂钯价差至404美元/盎司。宏观方面，美国8月ISM服务业PMI升至55.4
，高于预期值54.3，创六个月新高 。昨晚美联储理事沃勒出来抑制市场不断攀升的加息预期 ，他表示通胀已有缓和迹象
，9月利率考虑按兵不动
。地缘政治方面，特朗普表示对伊朗打击不会持续太久。昨晚美联储理事发声抑制加息预期 ，金价顺势反弹
，周五的非农就业数据及下周的CPI数据将成为重要观察数据，美联储重启是否加息仍存不确定性 ，黄金或仍宜谨慎对待 。银铂钯
，作为高弹性品种，跟随贵金属板块整体波动 ，仍缺乏来自各自基本面的独立驱动
。

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