近日 ，东方港湾创始人但斌、日斗投资创始人王文 、神农投资创始人陈宇
、知名投资人段永平等私募人士
，公开发布了最新投资观点和感悟。可以看到，私募人士之间的观点分歧 ，不仅涉及科技领域的机会甄别
，更关乎市场投资主线的判断 。对于AI、券商 、创新药
、龙头白酒、保险等方向，私募人士看法不一
。

　　7月以来 ，私募之间的配置分歧愈发明显。部分机构坚持重仓AI基础设施方向
，部分机构均衡持仓，还有机构谨慎看待科技板块 ，“在便宜的地方找机会 ” 。用业内人士的话来说，市场正处于温和博弈阶段
，投资主线或正在酝酿中
。

　　投资：变还是不变

　　近日，段永平的“十年之约
”受到市场关注。

　　有网友向段永平提问 ，能否参考巴菲特当年的“10年之约”
，用一个公开的 、长达10年的投资约定，来给投资者上一堂关于“时间的复利 ”的课 。段永平回应称 ，以10年为维度
，他对白酒板块龙头充满信心
。

　　对此，但斌在社交平台上表示 ，自己对白酒板块龙头的观点从未改变
，但投资要与时俱进
、放眼全球。“段永平更多相信企业不变的内核，但我认为时代浪潮滚滚向前 ，有些行业会发生颠覆性变化
，既要坚守价值，也要客观看待世界发生的改变 。
”但斌说。

　　值得注意的是 ，同样是价值投资者，但斌和段永平的投资操作分歧明显
。

　　今年二季度
，东方港湾海外基金新买入英特尔、闪迪 、超威半导体、迈威尔科技
、Arm Holdings plc ADR、博通 、Lumentum等AI硬件相关标的，持仓重点仍是AI领域；而段永平则减持苹果
、英伟达、谷歌等标的 ，清仓了台积电和云安全服务公司CRWD
，同时加仓拼多多和阿里巴巴。

　　方向：创新药 、保险还是券商

　　除了买不买AI，私募人士之间的分歧还体现在对其他投资机会的研判上 。

　　近日 ，日斗投资创始人王文在社交平台上表示：“没有比券商更具确定性的行业了
。”他认为
，社会财富结构仍在向证券化
、金融化、财富管理化方向演进，在这一过程中 ，证券公司的业务多元化程度 、行业集中度及资本市场服务能力都存在提升的空间。而盛麒资产创始人曾文凯更看好保险板块的确定性 。

　　神农投资创始人陈宇则对创新药板块高度关注
。

　　陈宇近期在社交平台上表示：“现在中国的创新药可谓遍地黄金。 ”在看多创新药的同时
，陈宇还表达了对白酒板块的谨慎预期，他解释称：“总体来看 ，50度以上的白酒仍占据中国酒业的半壁江山
，但过去10年‘少喝酒，喝好酒’的趋势 ，正演化为‘喝更少的酒
、更低度的酒、更有意思的酒’，以微醺悦己为核心的酒文化正在兴起
，因此不是对酒谨慎，而是对白酒谨慎 。
”

　　资金：仍在温和博弈

　　私募人士之间的观点分歧 ，是机构资金博弈的缩影
。

　　“在公司内部
，基金经理操作分歧明显。”一家百亿级私募相关人士坦言：公司创始人坚定看好科技领域的投资机会，尤其是AI基础设施方向 ，因此在7月调整后便加仓了；另一位管理规模较大的基金经理则认为市场资金再平衡仍在继续
，因此保持低仓位，并配置了低估值方向 。

　　上海证券报记者采访获悉 ，8月以来各家私募不仅在AI配置方向上显现分歧
，还在AI之外的市场机会上难以达成共识
。目前，有的私募看好国内外互联网和云计算大厂 ，有的坚守业绩持续兑现的纯硬件算力标的
，有的则将目光转向AI应用端。在AI之外，私募还对新能源 、金融
、有色、创新药等方向各有所好 。

　　雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷坦言 ，当前市场仍处于温和博弈阶段，无论是个股还是行业
，资金的高集中度仍处于下降过程中。

　　招商证券研报显示，二季度电子和通信板块融资余额分别增加2535.66亿元和665.5亿元 ，7月则分别减少1437.58亿元和484.53亿元
。与此同时
，华夏科创50 ETF和易方达创业板ETF在7月分别获资金净流入402.87亿元和338.41亿元，结合高换手率与机构持仓集中度 ，成长板块的筹码仍在消化
，再平衡尚未结束。

　　多位业内人士认为，短期内市场难见清晰的投资主线 ，但历史情况表明
，风险往往在共识中累积，机会则在分歧中加速酝酿 。

（文章来源：上海证券报）