南都讯记者黄莉玲 7月18日下午，2026年世界人工智能大会“智见AI 合创未来 ”人工智能投融资论坛在上海举行 。会上 ，国泰海通证券发布《生根与重构——全球人工智能趋势全景白皮书》。

　　白皮书指出，人工智能正从技术突破阶段迈向产业深度融合阶段
，全球AI产业正在经历一轮“生根与重构”
。随着产业竞争加速，资本市场呈现明显结构化分化趋势 ，AI投资逻辑也正在发生变化。

　　从中国市场看
，AI企业上市活跃度持续提升 。2026年一季度，中国共有23家AI企业上市 ，同比增加18家
，环比增加6家
。其中，AI下游应用企业占比44% ，算力硬件企业占比39%；从上市地点看
，港交所主板成为主要上市平台，占比达到87%。

　　此外 ，随着今年6月上交所发布AI大模型企业适用科创板第五套标准审核指引
，AI大模型企业从融资到退出的路径进一步完善，有助于推动产业投融资生态发展 。

　　海外市场则呈现更加明显的结构化分化趋势
。数据显示 ，2026年一季度海外AI融资超过400起，同比增长 、环比均有所提升。其中
，下游应用占比72%，软件类项目占比58% ，早期融资占比50% 。但资金主要集中于头部基础模型企业和少数优势软件公司
，非头部企业融资压力持续加大
。“这说明海外淘汰赛已经开始了，投资也要谨慎的选择头部 ，而不应该再是广撒网。 ”国泰海通研究与机构业务委员会副总裁、研究所所长路颖说道 。

　　白皮书指出
，随着竞争进入深化阶段，AI赛道投融资窗口正在逐步收敛 ，资本将更加关注具备核心技术能力
、商业化能力和长期竞争力的企业
。

　　同时
，海外AI企业IPO节奏也与中国市场形成对比。2026年一季度海外AI企业暂无上市案例，市场对部分高估值AI资产的承接能力有所变化 ，企业上市节奏有所放缓 。不过
，随着部分头部AI企业推进上市筹备，海外AI IPO市场的阶段性调整仍有待观察。

　　从产业链变化来看 ，白皮书认为，AI竞争重点正在发生转变
。大模型竞争已经从参数规模转向系统效率
，投资逻辑也从“大力出奇迹
”转向关注落地能力。随着模型能力逐渐成熟，能够形成商业闭环、深入实际场景的企业将获得更多关注 。

　　在基础设施领域 ，AI竞争正从单芯片能力比拼转向系统级有效算力竞争
，液冷 、推理优化
、高速互联以及国产算力生态成为重要方向
。在应用端，机器人、智能驾驶和智能软件成为重点领域 ，AI正从云端走向终端
，推动智能设备和产业生态重塑。

　　白皮书还分析了全球AI巨头战略布局 。海外巨头正在围绕模型能力 、智能体平台和安全治理展开竞争，竞争已从单一模型能力比拼升级为平台生态竞争；中国企业则加快芯片
、模型、应用全栈布局 ，并依托搜索 、内容
、电商、社交等优势场景推动AI落地
。

　　论坛上
，海通国际首席经济学家张忆东谈到，长期来看需要保持对AI科技趋势的信心 ，但短期也需要对市场波动保持敬畏
，不能以资本市场阶段性调整否定产业发展方向。

　　他认为，AI正在成为全球经济增长的重要驱动力 ，中国AI产业具备工程师红利 、能源优势和产业链基础 。未来投资需要更加关注AI产业趋势以及具备核心能力的优质资产
。

　　这也与白皮书提出的判断相呼应：AI投资正在从关注单一技术突破，转向关注产业链革新
、应用落地和生态建设。

（文章来源：南方都市报）