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　　记者丨崔文静 编辑丨姜诗蔷 肖嘉

　　7月14日 ，中金公司发布公告
，公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的重大资产重组迎来最新关键进展：中国证监会已依法受理本次交易涉及的合并 、变更主要股东等行政许可申请 。

　　至此 ，2025年11月对外披露筹划
、12月发布重组预案的汇金系券商“三合一”重组
，在相继完成内部董事会、股东大会审议，并依规推进债权人申报等前置流程后 ，正式迈入证监会行政许可核心审核阶段
，交易落地进程再度提速
。

　　本次重组整体节奏清晰，稳步推进。2026年5月18日晚间 ，中金公司披露完整合并草案
，敲定全部核心交易条款；6月，三家券商顺利完成股东大会审议 ，取得内部决策批复，并依规开展债权人申报相关工作 。

　　如今证监会正式受理相关申请
，是本次重组年内最重要的阶段性进展之一，标志着交易全面进入监管合规审核阶段 ，后续监管层将对本次交易的合规性 、可行性开展专项审核。

　　证监会正式受理：中金“三合一 ”重组冲刺关键一关

　　伴随7月14日重组相关行政许可申请获证监会正式受理
，中金公司“三合一
”重组进入证监会审核阶段
。本次交易为纯换股吸收合并，中金公司作为唯一存续主体 ，将整体承继东兴证券、信达证券全部资产
、业务与人员
，两家标的公司后续将终止上市并注销法人资格，交易不构成重组上市。本次重组草案已于2026年6月12日获上交所受理 ，股东大会审议及债权人申报等前置流程已依规履行完毕 。

　　本次交易核心定价与换股比例已锁定
，所有价格均完成除权除息调整：中金公司换股价格36.68元/股；东兴证券换股价格16.05元/股（较基准均价溢价26%）、换股比例1：0.4376；信达证券换股价格19.11元/股 、换股比例1：0.5210；中金公司预计发行约31.04亿股A股支付对价
。同时方案提供了完善的异议股东现金选择权，充分保障中小股东权益。

　　股权结构方面 ，重组落地后中央汇金仍以24.41%左右持股比例稳居控股股东
、实控人地位
，中国信达、中国东方及其一致行动人将成为主要股东 。全体关键股东的相关股份均设有36个月锁定期，股权结构长期稳定 ，为后续业务整合夯实基础
。

　　根据2025年末备考数据，合并后中金公司营收将从285亿元增至372亿元
，行业排名升至第三；净资本翻倍至1033亿元，突破千亿大关 ，行业排名跃居第四
，有效破除长期制约业务扩张的净资本瓶颈。

　　同时，本次重组将大幅扩充中金公司零售业务版图 ，补齐渠道短板 。合并后的新中金营业网点增至441家
，零售客户突破1500万户，依托东兴证券 、信达证券现有的区域深耕优势 ，新中金可实现高端投行
、机构业务与下沉零售业务的协同联动
，构建全国性综合服务网络，进一步提升综合竞争力
。

　　业绩爆发打底：上半年净利大增最高90% ，投行优势持续领跑

　　在重组稳步推进的同时
，中金公司2026年上半年经营业绩迎来爆发式增长，为本次万亿级整合提供坚实的基本面支撑。7月上旬披露的业绩预告显示 ，中金公司上半年归母净利润预计达77.08亿元至82.27亿元，同比增幅达78%至90%
，创下公司历史同期最佳业绩 。

　　值得注意的是，中金公司本报告期业绩完全源于自身主业的强劲增长 ，尚未并表东兴证券与信达证券的经营数据
。

　　2026年上半年
，中金公司强势包揽A股、港股IPO承销双冠。根据Wind数据，A股市场方面 ，其IPO募资规模达205.05亿元
，承销收入达8.36亿元，两项核心指标均位居行业首位 。年内累计保荐15家企业登陆A股 ，其中11家落地科创板
，涵盖惠科股份 、盛合晶微
、北芯生命等硬科技标杆项目，精准把握科创市场发展红利。

　　港股市场方面 ，上半年港股IPO募资额同比大增逾90%
，创下近五年同期新高，中金公司以425.15亿港元保荐规模、554.74亿港元承销金额稳居市场双榜首位 ，独家保荐智谱 、牵头保荐MiniMax等头部AI大模型企业上市，牢牢占据新经济
、硬科技投行赛道制高点
。

　　此外
，中金公司科创板跟投业务收益表现亮眼，根据广发证券非银金融团队测算 ，截至2026年6月30日收盘
，中金公司上半年科创板跟投账面浮盈约8.6亿元，叠加财富管理、股票业务 、跨境业务协同发力 ，形成多极稳健增长格局。强劲的业绩韧性与稳固的头部投行壁垒
，将助力中金公司高效完成并购后资源整合，充分释放业务协同价值 ，实现1+1+1>3的整合效应 。

　　行业洗牌加速：券商并购驶入快车道
，头部梯队格局重塑

　　中金公司“三合一”整合冲刺监管审批，是当前国内券业市场化、系统化整合的核心缩影
。自2023年中央金融工作会议提出“培育一流投资银行 ”
、2024年新“国九条”明确2035年培育2至3家具备国际竞争力投行的战略目标以来 ，券商并购重组持续处于政策红利窗口期
，行业整合路径愈发清晰。

　　当前券业整合已形成四大成熟主线：一是以本次交易为代表的央企控股体系内资源归集，有效化解同业竞争、优化国有金融资源配置；二是地方国资主导的区域性券商整合 ，东吴证券收购东海证券 、东方证券并购上海证券等项目稳步推进，持续夯实地方金融服务能力；三是头部券商强强联合
，国泰君安与海通证券于2025年4月完成工商变更并更名“国泰海通
”，铸就万亿级行业龙头；四是中型券商强弱互补并购 ，浙商证券
、西部证券、国信证券等通过并购补齐业务短板 、完善全国布局 。

　　某券商投行资深保代表示
，国内券商行业整合已从零星个案推进转向全面系统化落地，行业马太效应持续加剧
。头部券商依托资本
、业务、渠道 、国际化多重优势 ，持续抢占资本市场发展红利
，行业竞争格局迎来深度重构。

　　现阶段，中金公司“三合一”重组已完成全部内部决策及交易所前置流程 ，正式进入证监会核心审核阶段
，交易落地进入关键攻坚期 。本次重组作为汇金系券商资源整合的标杆项目，一旦获批落地 ，将直接催生资本实力
、业务布局、客户体量全方位跃升的万亿级全能投行
，改写国内头部券商梯队格局
。

　　依托顶尖的投行赛道优势 、全国化零售服务网络及翻倍扩容的净资本储备，中金公司将进一步巩固并拉大行业领先优势 ，深度参与国内资本市场专业化
、国际化建设，成为券业规模化、高质量整合升级的标杆。