核心观点

　　A股市场综述

　　周五（07月03日）A股市场高开高走、小幅震荡上行 ，早盘股指高开后震荡上行
，盘中沪指在4070点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡 ，盘中机器人 、航天装备
、贵金属以及元件等行业表现较好；电子化学品、广告营销 、半导体以及小金属等行业表现较弱
，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周五震荡上扬，创业板成分指数全天表现弱于板市场 。

　　后市研判及投资建议

　　周五A股市场高开高走
、小幅震荡上行 ，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4070点附近遭遇阻力
，午后股指维持震荡，盘中机器人、航天装备 、贵金属以及元件等行业表现较好；电子化学品、广告营销
、半导体以及小金属等行业表现较弱 ，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征
。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.52倍、51.95倍
，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额32055亿元 ，处于近三年日均成交量中位数区域上方 。7月将召开中央政治局会议
，将对未来经济政策进行部署
。央行明确2026年继续实施适度宽松的货币政策总基调，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 ，保持流动性充裕。A股市场流动性预期未变
，未来结构将趋于优化 。管理层持续引导中长期资金入市 、深化公募基金改革。同时加大对“蹭热点”“炒概念 ”“过度投机
”的监管力度
。随着美伊阶段性协议落定，外围影响有所缓和 ，陆家嘴论坛政策落地
、美联储议息会议落地
，外部不确定性显著下降，有利于缓解市场对通胀和利率上行的担忧 ，推动A股成长板块情绪修复和估值回补。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 。短线建议关注机器人 、航天装备
、元件以及消费电子等行业的投资机会
。

　　风险提示：海外超预期衰退
，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

　　报告正文

　　1. A股市场走势综述

　　周五（07月03日）A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行 ，盘中沪指在4070点附近遭遇阻力
，午后股指维持震荡，盘中机器人 、航天装备
、贵金属以及元件等行业表现较好；电子化学品、广告营销 、半导体以及小金属等行业表现较弱 ，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征 。创业板市场周五震荡上扬
，创业板成分指数全天表现弱于主板市场
。上证综指收市报4043.64点，涨0.37% ，深证成指收市报15597.51点
，涨0.64%，科创50指数下跌0.59% ，创业板指上涨0.07%。深沪两市全日共成交32055亿元
，较前一交易日有所减少 。

　　从盘中热点来看，两市超过七成个股上涨 ，其中机器人
、贵金属、航天装备 、航海装备以及航空装备等行业涨幅居前；电子化学品、半导体
、小金属、广告营销以及光学光电子等行业跌幅居前
。汽车零部件 、消费电子
、元件、贵金属以及家用电器等行业资金净流入居前；半导体 、光学光电子
、电子化学品、化学制品以及小金属等行业资金净流出居前。

　　2. 后市研判及投资建议

　　周五A股市场高开高走 、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行
，盘中沪指在4070点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡 ，盘中机器人
、航天装备、贵金属以及元件等行业表现较好；电子化学品 、广告营销
、半导体以及小金属等行业表现较弱
，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征 。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.52倍、51.95倍，处于近三年中位数平均水平上方 ，适合中长期布局
。两市周五成交金额32055亿元
，处于近三年日均成交量中位数区域上方。7月将召开中央政治局会议，将对未来经济政策进行部署 。央行明确2026年继续实施适度宽松的货币政策总基调 ，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具
，保持流动性充裕。A股市场流动性预期未变，未来结构将趋于优化
。管理层持续引导中长期资金入市 、深化公募基金改革。同时加大对“蹭热点”“炒概念 ”“过度投机
”的监管力度 。随着美伊阶段性协议落定 ，外围影响有所缓和
，陆家嘴论坛政策落地、美联储议息会议落地，外部不确定性显著下降 ，有利于缓解市场对通胀和利率上行的担忧，推动A股成长板块情绪修复和估值回补
。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大
，密切关注宏观经济数据
、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注机器人、航天装备 、元件以及消费电子等行业的投资机会 。

（文章来源：中原证券）