A+H上市之后，可孚医疗（301087）的短期股价表现并不如意。自公司股票H股上市后 ，A股和H股双双开启持续下跌 。在此背景下
，公司及控股股东拟出手“护盘 ”，打出回购加增持的组合拳
。

可孚医疗是一家专业从事医疗器械研发 、生产
、销售和服务的全生命周期个人健康管理企业
，产品覆盖健康监测、康复辅具 、呼吸支持
、医疗护理及中医理疗五大领域，目前 ，公司构建了包含“可孚
”“背背佳”“健耳听力 ”“吉芮医疗
”“氧立得”在内的多元化品牌矩阵。可孚医疗于2021年10月在深交所创业板上市
，后于2026年5月6日登陆港交所主板，实现“A+H ”两地上市 。

　　交易行情显示 ，5月6日至6月26日，可孚医疗后复权形式下A股股价累计跌幅达15.9%
，同期大盘涨幅为4.47%，6月26日 ，公司A股股价收跌2.18%
，报43.36元/股，总市值102.5亿元；同期 ，可孚医疗H股股价累计跌幅达32.37%
，并于6月22日触及25.88港元/股的年内最低点，6月26日 ，公司H股股价收跌3.34%
，报26.6港元/股，总市值62.75亿港元
。

　　在A股和H股股价双双下跌的背景下 ，6月26日
，可孚医疗披露公告称，公司拟通过集中竞价交易方式回购A股股份 ，回购金额为1亿元至2亿元，回购价格上限为69.66元/股
，回购的股份将全部注销并减少公司注册资本。

　　另外，同日披露的公告显示 ，可孚医疗控股股东长沙械字号医疗投资有限公司计划增持H股股份
，拟增持金额为5000万元至1亿元 。而这也是可孚医疗今年以来第二次推出A股股份回购方案
。今年4月，公司首轮回购约1.81亿元股份。截至6月25日 ，上次回购方案已实施完毕 。

　　奥优国际董事长张玥表示
，公司此次“A+H
”联动护盘是针对性的托底组合动作，A股回购注销可直接增厚每股收益 ，控股股东H股增持同步稳定港股流动性与估值预期
，双市场协同释放的信心信号强于单一市场操作。从今年4月首轮回购的市场表现看，股价中长期修复最终仍要回归基本面兑现
。

　　业绩层面 ，2025年
，可孚医疗实现营业收入约33.87亿元，同比增长13.56%；对应实现的归属净利润约3.72亿元 ，同比增长19.2%。分产品来看，康复辅具类产品、医疗护理类产品 、健康监测类产品
、呼吸支持类产品、中医理疗类及其他类产品 、其他业务收入分别占公司营收的36.71%、26.91%
、17.33%、7.83% 、7.21%
、4.01% 。2026年
，可孚医疗业绩保持增长态势，一季度实现营业收入约10.12亿元 ，同比增长37.22%；对应实现的归属净利润约1.07亿元
，同比增长17.08%
。

　　值得一提的是，近年来可孚医疗出现研发费用率走低以及研发人员小幅减少的情况。2023—2025年 ，公司的研发投入为1.14亿元、1.07亿元 、9867.15万元
，研发投入占营业收入比例分别为4.01%
、3.58%、2.91%；同期公司的研发人员数量分别为374人 、371人
、361人 。

　　对此，张玥指出 ，医械行业的长期竞争力高度依赖技术迭代与新品储备
，短期来看，研发投入收缩可能是公司优化项目结构、将资源向渠道与成熟品类倾斜的结果
。

　　在可孚医疗于4月29日接受调研时 ，公司持续推出爆款新品的原因 、新产品上市时间预期
、大单品具体规划、研发和销售投入的重点方向等问题得到了机构投资者的重点关注。其中
，在回答研发投入的重点方向时，可孚医疗表示 ，“在研发投入方面，公司将持续聚焦核心品类
，坚定推进大单品的迭代升级，重点围绕‘智能化’与‘高端化’方向 ，打造差异化产品竞争力” 。

　　针对相关问题
，北京商报记者向可孚医疗发去采访函，但截至发稿未收到回复
。

（文章来源：北京商报）